“大狗”将初级矿业伙伴提升到更高的高度

　　在经历了几年的“轻松融资”之后，随着全球金融压力导致人们对高度投机性的低端市场的普遍兴趣戛然停止，一大部分小型矿业股最近发现处境艰难。

　　这需要比以往任何时候都更灵活的业务，包括董事会采取战略性举措，试图吸引老牌的、出手阔绰的合作伙伴加入股东名册。但很快就会讲到这一点。

　　在2022年年中之前的几年里，一家公司只要宣布一点重大消息——比如一项“高档岩石芯片”的成果，或者收购了一个有前景的稀土或锂项目——它的股价就会疯狂上涨，其飙升的速度会让经验丰富的马拉松运动员感到羞愧。

　　市场投资者似乎非常渴望拿出自己辛苦赚来的现金，通过股票购买计划认购更多的股票，或者通过市场狂热推高该公司的股价。这使得公司更容易以高价从富人或投资者那里筹集资金，因为他们可以嗅到更容易赚到的钱。

　　然后，通常的程序发生了明显的变化。

　　已经习惯了经常出现的盘中大幅上涨的投资者突然发现，随着各种金属价格的下跌，他们很难获得利润。

　　首先，在2022年，镍和钴的价格开始下跌，而这一切都发生在贵金属生意不多的时候。去年年初，锂泡沫从历史高位破裂，稀土也随之破裂。

　　这让许多寻求快速获利的投资者的希望跌入了“S”型弯道。

　　除非有令人信服的故事可讲——比如Azure Minerals或Wildcat Resources——否则，几乎每笔融资的报价都比之前的收盘价低30%至40%。这似乎是“澳大利亚小战士”能够产生足够兴趣以筹集所需资金的唯一途径。

　　但有些公司很聪明，它们意识到自己在筹集所需资金时可能面临的困难——而且是以大幅折让的股票价格，它们决定采取不同的方式，与一家“大狗”——一家规模大得多、财力雄厚、融资能力更可靠的矿业公司——合作。

　　必须明智地说，大公司的兴趣会受到热烈欢迎，因为有希望的初级合伙人会游说投资，要么是持有该公司相当大的股份，要么是在一个有前景的项目上成立合资企业(JV)。

　　Ardea Resources就是一个很好的例子，该公司可能拥有澳大利亚最大的镍资源，储量为8.54亿吨，镍含量为0.71%，钴含量为0.045%，镍含量为610万吨，钴含量为38.6万吨。

　　2022年2月，当镍开发商和生产商的阳光明媚时，Ardea收到了一封来自日本100亿美元(152.6亿澳元)巨头住友金属矿业的主动电子邮件，表示对该公司的Kalgoorlie镍项目(KNP)感兴趣。由于镍价仍是本月的热门，走势良好，Ardea本可以漠不关心地对待这种做法。

　　相反，管理层抓住了这个机会，开始与这家矿业巨头进行谈判，看看它能提供什么。谈判一开始进展缓慢，最初是每周一次，后来住友的真正兴趣变得清晰起来，谈判几乎变成了每天一次。

　　大约在同一时间，政府所有的澳大利亚出口金融公司(Export Finance Australia)将Ardea介绍给了三菱开发公司(Mitsubishi Development)，后者是日本巨头三菱公司(Mitsubishi Corporation)的全资矿产资源部门。

　　Ardea开始分别与这两家日本公司进行讨论，直到意识到他们是在就镍项目的优点进行沟通。最终，这三家公司坐下来进行了联合讨论，另一家潜在的日本参与者三井物产(Mitsui & Co)也受到了欢迎。

　　去年7月5日，Ardea透露已与日本财团签署了一份不具约束力的谅解备忘录(MoU)，计划通过合资安排正式确定在KNP内开发Goongarrie枢纽运营的工作范围，讨论终于取得了成果。该交易旨在为联合项目提供资金，并为大规模镍业务做出最终投资决定(FID)。

　　市场显然很喜欢听到的消息，将此前收于44.5万欧元的股价推至80欧元的高点，成交量达到281万股，远高于该公司不到50万股的日均成交量。第二天，股价再次上涨，成交量达到300万股左右，再次触及80美分的盘中高点。

　　尘埃落定后，该公司股价在今年1月23日跌至34美分的低点。但在Ardea钓到大鱼之前，价格又开始缓慢攀升。4月29日，该公司向市场透露，住友、三菱和Ardea之间的合资协议已正式敲定，三井决定退出。

　　Ardea和日本财团以50:50的比例合资，后者将出资9850万美元，为Goongarrie枢纽开发最终可行性研究(DFS)。由于Ardea与日本巨头结盟的决定被证明是一个富有成效的决定，市场再次跳涨，当天股价升至95美分的高点。

　　另一家受益于与一家规模大得多的企业合作的公司是magma Resources，该公司今年3月8日向市场透露，铁矿石巨头Fortescue已与该公司就其位于新南威尔士州纳洛明镇附近的Myall铜-金-银项目成立了一家盈利合资企业。

　　Fortescue同意在6年期间花费至多1400万美元，以获得该项目至多75%的权益。去年，根据该项目的Corvette和Kingswood前景，Myall的首次矿产资源被确定为1.1亿吨，品位为0.33%铜当量。

　　但这家由安德鲁?福雷斯特(Andrew forrest)领导的大型矿业公司走得更远，成为了Magmatic的基石投资者，收购了19.9%的股份，为这家初级矿业公司筹集了约370万美元资金。该公司计划利用这笔资金推进其他项目，包括Boda Southwest勘探项目，该项目紧邻Alkane Resources位于新南威尔士州中部的1570万盎司相当于黄金的Boda- kaiser矿床。

　　市场对这一消息表示赞同，将3月7日收于4.5亿欧元的股价推高至8亿欧元的高点，当日宣布成立合资企业。在接下来的一个交易日，该股进一步上涨，达到10美分，创下11个月来的新高，而在4月3日达到了13美分的峰值。

　　该消息公布后，成交量飙升至1330万股，次日达到850万股，远高于20天的日均成交量约30万股。

　　去年10月30日，西澳大利亚黄金生产商奥拉班达矿业公司通知市场，通过其化学、能源和化肥子公司Brenahan勘探公司，与澳大利亚证券交易所上市的企业集团Wesfarmers签署了一项变革性的锂合资农场协议。奥拉班达公司透露，它已经出售了公司65%的非核心矿业权，不包括黄金，在其达维赫斯特的地面包中，以2600万美元的现金加上2%的特许权使用费。

　　Brenahan和Ora Banda成立了一个65:35的合资公司，以推进对大规模未勘探地区的勘探，前者可以选择在前三年单独资助1500万美元的勘探，将合资公司的股份增加到80%。Ora Banda管理层表示，从任何发现到DFS的完成，这将是免费的，Brenahan可以选择收购其在DFS范围内的项目土地上的剩余合资权益。

　　市场对这一消息反应积极，将股价从之前的1350美分推至1650美分的高点，交易量达到1290万股。

　　消息披露后，该公司股价的走势最初是“缓慢燃烧”的，在特定交易日偶尔出现成交量跃升，从而推动股价走高。11月10日，该公司股票交易量达到5246万股，创下历史新高，股价升至17.5亿美元。

　　交易量的进一步间歇上涨最终使金价在12月4日触及25美分，接近三年高点。几个月来，该公司的股价实际上一直在横盘震荡，直到公司的Sand King和Riverina地下开发项目都传出了积极的消息，随后又有报道称，几个重要的钻井项目将继续保持积极的势头。

　　在去年12月15日触及12美分的低点后，Novo Resources仅在四天之后就震惊了市场，该公司证实，全球锂巨头Sociedad Química y Minera de Chile的全资子公司SQM Australia已同意支付1000万美元，收购其位于西澳西皮尔巴拉地区(Roebourne镇附近)的5个有前景的锂镍矿75%的权益。

　　这笔付款形成了哈丁电池金属合资公司，并提供了在一年内将其他Novo租约纳入协议包的选项。合资公司的所有租住单位都毗邻Azure Minerals以前拥有的Andover锂镍项目，该项目已被SQM和Gina Rinehart的Hancock Prospecting以17亿美元的价格收购。

　　12月18日，该股的收盘价为15美分，第二天早上，该股就冲出了开盘价的大门，开盘时为17.5美分，随后飙升至24.5美分的盘中高点。

　　当日成交量飙升至270万股，远高于此前近20万股的10日均值，次日成交量又达到130万股。

　　根据合资协议条款，SQM将负责该项目的运营，而Novo将保留所有金、银、铜、铂族元素(PGE)、铅和锌的100%所有权，并在决定开采之前免费运输。

　　这些只是许多小公司做出最终有利决定的例子中的一小部分，这些决定是与更大、更强大的盟友合作，后者可以提供所需的资本支持和财务火力，以保持项目向前发展。

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