“时间紧迫”：Allaway能否让投资者相信工程量已经好转？

　　两年前的这个时候，陷入困境的昆士兰银行(Bank of Queensland)首席执行官乔治?弗雷泽(George Frazis)正在不知不觉中准备最后一份年度业绩。西太平洋银行(Westpac)最近收购了ME bank，试图扩大其抵押贷款业务，这位从西太平洋银行(Westpac)挖来的雄心勃勃的明星，获得了超过200万美元的丰厚薪酬。

　　但到当年年底，也就是上任仅3年的时候，Frazis就被解雇了，取而代之的是时任董事长帕特里克?阿拉韦(Patrick Allaway)。阿拉韦宣布，这家地区性银行需要放慢增长速度，改变策略。

　　弗雷泽的离职令人震惊，但在此之前，弗雷泽在2022年与董事会成员的关系被公开曝光。今年3月，《澳大利亚金融评论》(The Australian Financial Review)发表了一篇专栏文章，详细介绍了他“不同寻常的工作方式”。

　　这位专栏作家写道，弗雷泽在悉尼乔治街(George Street)的新办公室里建造了一个私人浴室和厕所，这是一个奇怪的决定;当他不在现场时，他会要求特别的葡萄酒和斐济水;他在WhatsApp上奇怪的沟通方式;以及他用iPad和手机管理银行的非正统方法。

　　就连阿拉维也公开承认，这一切都有点奇怪，并对弗雷泽的领导能力提出了质疑。他现在面临着一项艰巨的任务，那就是重建这家长期以来一直落后于行业的银行。当他下个月公布BOQ的全年业绩时，他将希望自己能让市场相信，这家银行终于迎来了转机。

　　瑞银(UBS)银行业分析师约翰?斯托里(John Storey)表示:“在那段时间里，乔治的重点是增长……但在(疫情期间)的某个时候，经济周期转而对他不利。”“不惜一切代价实现增长在战略上是正确的，但需要以一种可控的方式进行，并配备合适的铁路警卫。”

　　Allaway认识到未来工作的艰巨性，以及全国中型银行面临的结构性挑战。在担任首席执行官后的首次更新中，Allaway概述了他对这家地区性银行的愿景:一个简化和数字化的银行。

　　就在上个月，他宣布将裁员400人，并收购100多家特许经营企业，从而完成了这项耗时数年的任务的另一部分。昆士兰银行(Bank of Queensland)表示，这项业务将在未来四年花费1.15亿至1.25亿美元，但银行分析师对此表示怀疑。他们一致同意的一件事是，迫切需要重振这家在9月1日庆祝了其150岁生日的银行，并使其保持平稳。

　　股东们一直在耐心地看着这家银行的价值崩溃，但他们也越来越紧张。MST Financial受人尊敬的银行分析师布莱恩?约翰逊(Brian Johnson)的分析显示，过去10年，ASX 200指数(以资本和股息价值计算)增长了116%。

　　相比之下，这些银行的市值增长了102%。虽然联邦银行(Commonwealth Bank)等银行的市值飙升174%，但其他四大银行的市值增幅在51%至103%之间。同期，BOQ的地区竞争对手Bendigo And Adelaide的市值上涨了65%，而BOQ则下跌了8.5%。

　　Johnson说:“直到最近，管理层才开始关注如何使资产回报率与收益和资本成本相称。”“银行业是一场规模游戏，而BOQ没有规模——它的盈利能力还不够。”

　　一位不愿透露姓名的前BOQ高管表示，该银行一直在努力寻找并保留自己的身份。在21世纪初，与许多同行一样，BOQ专注于零售银行业务，并大量投资于昆士兰州的房地产市场，该市场历史上经历了繁荣和萧条。

　　但该公司在大约20年前就得出结论，需要加大推动业务模式多元化的力度。在10年内，它收购了8家企业，包括维珍金融澳大利亚公司(Virgin Money Australia)和圣安德鲁斯保险公司(St Andrews Insurance)。

　　它在2021年的下一笔大收购是收购ME Bank，希望借此扩大其市场份额，但这是在最糟糕的时候进行的，当时抵押贷款战争正在升温，利润率正在萎缩。

　　这位前高管表示:“乔治通过降低抵押贷款利率打破了市场的大门，非常积极地追求增长，成功收购了ME Bank，并在银团贷款领域拓展了高端商业银行业务。”“但在抵押贷款定价以获得更多市场份额、收购ME Bank以及通过银团贷款大举扩大业务规模之间，该行耗尽了资本。”

　　它的一些问题，如历史上对技术投资不足和反洗钱风险控制不到位，是自己造成的，但其他问题是结构性的。中等银行的资金成本上升，贷款机构之间的抵押贷款之争加剧，以及抵押贷款经纪人的激增，都令昆士兰银行承压。

　　就连联邦政府也承认，在对该国中小型银行展开审查之际，中型银行正面临巨大阻力。

　　然而，BOQ的独特问题是其有争议的所有者管理的分支网络，Allaway在上个月宣布需要关闭BOQ时宣布，这对BOQ来说是生死攸关的问题。

　　特许经营网络一直是这家地区性银行的毒酒。随着越来越少的澳大利亚人去银行分行，越来越多的人转向网上办理银行业务，BOQ在财务上不再有意义，但也存在治理风险。

　　新南威尔士州警方于2018年调查了一个犯罪集团，该集团直接购买了BOQ特许经营权，以方便洗钱。该行在关闭分支机构后还面临来自加盟商的集体诉讼，以及在银行据称未能阻止交易后损失资金的客户的诉讼。

　　该银行将如何说服其所有者经理(其中一些人在装修成本上花费了数十万美元)悄悄地交出钥匙?

　　“对于BOQ来说，把它们全部买回来将是一个挑战。有些公司杠杆率很高，有些公司陷入财务困境，还有许多公司不想被收购。”“有不少人很生气。”

　　但在澳大利亚人渴望竞争的环境下，人们对工程量清单的适用范围以及它将如何生存存在疑问。分析师们不愿“预测”这家地区性银行10年后会是什么样子，但他们可以看到，管理层正试图消除所有的障碍——要么是为了让自己更具竞争力，以保持自己的身份，要么是为了吸引收购。

　　“帕特里克非常关注提高地区银行的盈利能力，因为如果你非常简单地将其视为机构投资者，投资者为什么要拥有BOQ?”Storey说。

　　“市场对他一直很有耐心。上次我们和Allaway一起参加活动时，他说‘时间不多了’。因为他不可能回到董事会和股东面前，说维持现状。”

　　澳大利亚股东协会(Australian shareholder ' Association)首席执行官雷切尔?沃特豪斯(Rachel Waterhouse)希望BOQ高管和Allaway知道，时间不多了——耐心正在消耗殆尽。

　　当该银行下月公布其全年业绩时，他们希望能得到比迄今为止更好的答案。

　　沃特豪斯表示:“这令人失望，该银行表现不佳。”“文化是导致业绩的因素。他们需要确保公司文化中那些独特的方面是正确的，他们需要确保完成技术项目。”